近日我們調(diào)研了瀘州老窖,與公司高管進(jìn)行了交流
關(guān)于1573的產(chǎn)能：目前通過(guò)技改和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,可以把部分原來(lái)用于其它產(chǎn)品生產(chǎn)的老窖池產(chǎn)能置換出來(lái)。加上前幾年行業(yè)調(diào)整期儲(chǔ)存了一部分基酒。因此1573產(chǎn)能仍有較大的提升空間。
關(guān)于庫(kù)存和動(dòng)銷(xiāo)情況：
近期動(dòng)銷(xiāo)情況正常。高端產(chǎn)品渠道和終端的庫(kù)存處正常水平,公司發(fā)貨節(jié)奏會(huì)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求,同時(shí)合理調(diào)控。
關(guān)于區(qū)域市場(chǎng)策略：公司認(rèn)為傳統(tǒng)主銷(xiāo)區(qū)仍然需要加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo),通過(guò)將市場(chǎng)做專(zhuān)做透,仍有較大提升空間。新興市場(chǎng)要按規(guī)劃逐步培育。公司每年有市場(chǎng)開(kāi)拓計(jì)劃。
關(guān)于近期白酒行業(yè)的形勢(shì)：
公司認(rèn)為內(nèi)本輪白酒市場(chǎng)的復(fù)蘇主要得益于收人增長(zhǎng)帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí),主要受益者是有品牌影響力,有質(zhì)量保障的名酒企業(yè),未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)中高檔次白酒有繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的可能,行業(yè)集中度會(huì)逐步提高,有品牌、管理、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)面臨更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。u非公開(kāi)發(fā)行仍在按程序進(jìn)行,目前尚未有新的進(jìn)展。
上調(diào)瀘州老窖評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”
風(fēng)險(xiǎn)提示:州老窖的利潤(rùn)主要來(lái)源于中高檔產(chǎn)品,中高檔酒消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大,而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以充分關(guān)注。